【研究报告内容摘要】
投资要点:
疫情趋势数据与分析1. 海外疫情趋势 海外疫情趋势不容乐观从全球来看, 疫情 不容 乐观。世卫组织每日疫情报告显示,截至欧洲中部时间 11日 10时(北京时间 11日 17时), 中国以加 外新冠肺炎确诊病例较前一日增加 4596例,达到 37371例;中国加 以外死亡病例较前一日增加 258例,达到 1130例。全球范围内,新冠肺炎确诊病例较前一日增加 4627例,达到 118326例;死亡病例较前一日增加 280例,达到 4292例。
境外输入病例成为下一阶段防控要点3月 月 11日 日 0—24时,新增报告境外输入确诊病例 6例 例(广东3例,甘肃 2例,河南 1例)。截至 3月 11日 24时,累计报告境外输入确诊病例 85例。
2. 国内 疫情 趋势 3月 11日 0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告例 新增确诊病例 15例,新增死例 亡病例 11例(湖北 10例,陕西 1例), 新增疑似病例 33例 例。当日例 新增治愈出院病例 1318例 例,解除医学观察的密切接触者 2206人,重症病例减少 235例。
截至 3月 11日 24时,据 31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例 14831例(其中重症病例 4257例),累计治愈出院病例 62793例,累计死亡病例 3169例,累计报告确诊病例 80793例,现有疑似病例 253例。累计追踪到密切接触者677243人,尚在医学观察的密切接触者 13701人。3. 国内 分 地 区 疫情 趋势 3月 月 11日湖北新增确诊病例 8例(武汉 8例),新增治愈出院病例 例 1242例(武汉 1053例),新增死亡病例 10例(武汉 7例),现有确诊病例 14427例(武汉 13462例),其中重症病例 4180例(武汉 4003例)。累计治愈出院病例 50298例(武汉 34094例),累计死亡病例 3056例(武汉 2430例),累计确诊病例 67781例(武汉 49986例)。新增疑似病例 2例(武汉 2例),现有疑似病例 158例(武汉 152例)。 武汉新增确诊病例至 降至 20例以下;
续 湖北除武汉外,已连续 6日无新增确诊病例 。 武汉疫情快速上升态势得到控制,湖北除武汉外 局部暴发的态势也得到控制 , 疫情的 辐射 半径 持续收 缩。 。
地 除湖北外,昨日内地 25个省级行政区划无新增确诊新冠肺炎病例 例;北京、上海等省(直辖市)共新增 11例,其中 北京新增 6例,上海新增 2例,黑龙江、山东、甘肃各新增 1例。香港新增 5例,台湾新增 2例,澳门无新增。
北京新增报告新冠肺炎确例 诊病例 6例,均为境外输 入病例,其中5例为意大利输入病例,1例为美国输入病例。新增报告疑似病例2例,均为境外输入;密切接触者 44人,其中境外输入 26人。
政策 动态 与复工数据分析政策 动态: :1. 财政政策逆周期思路基本已经确定。2. 货币政策或更为积极。3. 政策引导加快复工节奏,减小疫情对经济的冲击。 。4.积极降低企业固定成本开销,降低疫情对中小企业以及就业的影响。
从 综合指标来看 , 用电数据 稳健走高 , 人口流动整体 仍在低位。 。3月 11日人口迁徙数据较前一日有所下降,但基本持平,人员流动整体仍未达到去年同期水平,人员复工仍受到梗阻。3月 11-12日高速流量较去年同期水平显著增加,我们判断目前人员流动以私家车为主,公共交通为辅。其次,高速免费+油价较低也促进了快递业的车次,物流业整体景气度提升。交通枢纽数据在 3月 12日整体仍处于低位,但较此前有所增长我们判断部分地方管制措施开始放松,节后首次达到去年同期的 50%。从电厂日用煤来看,3月 12日,日耗煤再度出现大幅下降,日耗煤数据回落至 50.73,为去年同期的 74%,再度下降 4个pct。
策 略 及 配置建议 议我国疫情已进入相对可控阶段,在政策驱动下,经济有望率先企稳回前 暖,当前 a 股市场估值仍处于合理区间,短期有望维持强势震荡,中长期向好的趋势没有改变。就市场风格而言,本轮行情受流动性逻辑主导,而短期创业板流动性开始出现收缩迹象,市场风格可能从中小创科技成长向新老基建的方向过渡。但从全年来看,科技成长仍是 a 股市场的主线行情。
我们建议投资者根据自身偏好和风险承受能力,选择性配置以下四大方 向:逆周期大基建、转型升级新基建、抗通胀农业、涅槃重生消费。
逆周期大基建:2003年非典疫情后财政政策大幅介入,基建投资增速由 2002年的 18%左右快速拉升至 36%。以史为鉴,2003快速提升基建取得了比较好的效果。我们判断逆周期大基建可能有一定程度加码。
转型升级新基建:中国经济转型升级的趋势已经非常明显,新基建是我国经济中长期发展的重要抓手,也将成为长期存在的趋势,我们首推前期涨幅较小的 5g 与云建设新基建个股(通信主设备商、云数据中心、交换机与云终端基站无线射频方向)。抗通胀农业:农业目前行业景气度持续向好并且可以对冲货币政策风险,农产品中短期供应仍然显著不足,重点对种子、猪、鸡进行配置。
涅槃重生大消费:疫情下,网络直播、在线娱乐、在线办公等新业态、新模式迅速成长起来,反而获得了更大的市场份额;同时,在疫情结束后,无论是在政策端刺激消费的引导下,还是在长期压抑的需求释放下,消费都将得到较大程度的回补,尤其是在一些前期受损严重、政策扶持确定性高的细分行业,触底后有望实现强劲反弹,建议投资者积极关注消费领域“凤凰涅槃”的投资机会,提前挖掘,逢低布局。
