中证网讯（记者 赵中昊）4月3日，央行决定对中小型银行定向降准，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。央行还决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。对此，国泰君安证券宏观研究团队认为，当前“利率走廊”下限实际已经成为超额准备金利率，下调超额准备金利率意味着将“利率走廊”下限往下推。此次超额准备金利率下调不仅是12年以来第一次，而且幅度之大，表明了央行不仅要下调“利率走廊”，而且后续是要将其往“零”方向推，具体或将通过“牛陡”-“牛平”完成新一轮利率重心下移。
国泰君安证券认为，此次超额准备金利率意味着整个利率体系重心进入快速下行通道。第一，作为实际“利率走廊”下限的超额准备金利率下移将牵引mlf、omo等利率下调。预计4月份mlf降低20bp；第二，央行通过“持续降准+下调omo”引导贷款端的lpr利率下调。预计4月份lpr将降低20个bp；第三，后续将通过降低存款基准利率来系统降低商业银行负债端成本。后续逆周期调控政策将陆续出台，4月是重要政策窗口期。
来源：中国证券报·中证网 


---