【frm精读】詹森阿尔法，詹森阿尔法（jensen's alpha）詹森阿尔法反映了投资组合超过capm理论预期收益率的超额回报率（excess return），通常用字母来表示。由投资组合的预期回报率e（rp）减去资本资产定价模型capm所计算出的利率回报率所得
　　【frm精读】詹森阿尔法
　　詹森阿尔法（jensen's alpha）
　　詹森阿尔法反映了投资组合超过capm理论预期收益率的超额回报率（excess return），通常用字母来表示。由投资组合的预期回报率e（rp）减去资本资产定价模型capm所计算出的利率回报率所得，表达式为：
　　比如某投资组合的预期收益率是8％，而capm计算出来的理论收益率是5％，那么超出的3％就是投资组合的超额收益率阿尔法。因此，詹森阿尔法越高，所做的投资越优于理论预期，投资者的投资能力也越强。
　　当市场上的投资者都有着相同的风险系数b的时候，可以使用詹森阿尔法来进行比较，此时投资者面对的系统性风险都是相同的，基金经理的回报越好，詹森阿尔法也越大。
　　解惑
　　由于不同种类的基金投资标的受法律影响各不相同，比如中国市场的股票型的基金必须要将80％的资产投资于股票市场，而债券型基金必须将80％的资产投资于债券市场。因此，这两种基金的业绩没法放在一起进行比较。
　　投资者往往会单独把股票型基金归类进行比较，在投资标的所面对的系统性风险相同时，指标詹森阿尔法能更好地反映基金经理的能力。

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