【研究报告内容摘要】
1、下游:商品房销售小幅走弱,车市仍然偏弱,票房环比回升。本周 30大中城市商品房成交面积环比和同比均回落,商品房销售小幅走弱。从土地成交来看,成交面积延续负增,溢价率虽小幅回升,但仍在低位徘徊,地产延续降温态势。上周汽车零售和批发同比下降,但批发跌幅明显收窄,或源于去年的低基数,整体来看车市仍然偏弱。上周观影人次和票房收入环比回升,主要源于电影《误杀》的带动,但本月以来国内票房同比仍然负增。
2、中游:日均耗煤回落,高炉开工率小幅走弱,焦炉生产率回落。本周 6大发电集团日均耗煤环比和同比均现回落,或与近期异常高温天气有关,随着未来天气转冷,预计耗煤仍会恢复增长。高炉开工率继续小幅回落,但随着多地限产有所放宽,预计未来高炉开工率下行压力会有所缓解。焦炉生产率环比回落,大中小型焦化厂开工率延续分化。
3、上游:原油价格上涨,动力煤价格下跌,有色价格涨跌互现。本周原油价格继续上涨,中美贸易取得进展利好国际油价。但长期来看,全球经济增速放缓的趋势尚未扭转,或对原油价格上涨形成制约。秦皇岛动力煤价格下跌,电厂煤炭库存下降。本周发电耗煤同比回升,但仍处低位,同时电厂存煤较为充裕,对煤炭价格形成制约。lme 金属价格涨跌互现,金属库存多数回升。
4、物价:猪肉价格开始下跌,钢铁价格延续回落。食品方面,猪肉价格开始下跌,或与近期中央储备肉持续投放以及加大猪肉进口有关。往前看,供给难有起色,春节逐渐临近,需求季节性回升,涨价压力仍然存在。蔬菜和水果价格均上涨。非食品商品类价格涨跌不一。煤价格继续回落,钢价格也延续回落,钢价的回落主要与天气转冷以及春节临近后需求季节性回落有关。
整体需求仍未改善,工业品价格下行压力仍然较大。
5、流动性:公开市场净投放,14天逆回购利率下调 5bp,流动性合理充裕。
本周央行开展逆回购操作 6300亿元,mlf 操作 3000亿元,考虑到国库定存到期 500亿元,公开市场累计净投放资金 8800亿元。此外,央行开展第十二期中央银行票据发行 100亿元。12月 18日,14天逆回购利率下调 5bp。
银行间利率小幅回升,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。
风险提示:经济下行,政策变动。

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